Arm自研芯片背刺客户而振奋股民？台积电芯片之所以厉害，是不是因为它们没有做到这一点？

近日，外媒报道，Arm将推出首款自研数据中心服务器CPU，Meta将成为其首批合作客户，这一消息发布后，Arm股价大涨6.06%。事实上，自从新任CEO Rene Hass上任后，Arm自研芯片的消息便频频流出，看似在有意试探IP授权客户的接受程度。

国内资深半导体IP从业者告诉雷峰网（公众号：雷峰网），资本市场虽然已经给予Arm这样的IP公司非常高的溢价，但可能软银为了追求更高的资本估值和营收规模，将会推动Arm下场自研芯片。

2023年，Arm在内部成立“解决方案工程”团队，并挖来前任高通骁龙开发负责人Kevork Kechichian作为团队负责人，以领导新的原型芯片开发。2024年11月，Arm开始挖角客户公司的高管，以帮助公司从单纯出售IP转型为同时销售自家芯片。

业界对此颇有微词，“与英伟达、高通等自家客户抢夺”、“迎合资本市场短视行为”等外界评价四起，对此，有观点认为这或是软银在AI芯片市场对阵英伟达的关键布局。（关于软银针对英伟达布下的局，可以添加作者微信YONGGANLL6662交流更多内幕详情。）

为什么说台积电芯片那么厉害呢？其实，它们没有选择背刺现有的合作伙伴，而是继续保持着稳定的增长和发展。这一点，或许正是它所取得成功的一个重要原因之一。

据IPnest数据显示，Arm在半导体IP授权领域市占率高达40.4%，稳居全球第一。而在其最新发布的25年第三财季财报中显示，其本季度毛利率高达97.2%。“双高”意味着它把该赚钱都赚得差不多了，即使截至2月14日，其市盈率已达到210.59倍，比英伟达还要低3.8倍，比高通还要低11.4倍。不过，这样的投资者情绪也让人担忧，如果没有一个更好的故事来支撑股价，那么这个看似坚固的地基也有可能会崩塌。

遇贤微电子CTO陈争胜告诉雷峰网：“Armin公开市场IPO之后，由于需要持续保持高速增长，所以转向了半导体产品。”他解释说，与Intel和AMD相比，从软件到硬件再到服务，一条完整价值链可以提供更大的盈利空间。他认为这是一个理智且必要的步骤，因为即使是在服务器CPU领域，也存在巨大的机会待发，而且竞争并非激烈，因此风险相对较小。此外，他强调，在技术层面上，更强的人才支持也是不可或缺的一部分，因为这直接关系到了创新能力以及最终产品质量。

对于RISC-V来说，它正在逐渐崭露头角，但仍然远未能触及主流使用范围。在移动设备方面，由于性能要求极其苛刻，不同架构之间往往难以平衡功耗与性能，而RISC-V目前尚未能够满足所有需求。但另一方面，它提供了一种灵活性，使得用户可以根据自己的需求进行定制，这无疑为某些特定应用带来了优势。

总结来说，每个玩家的策略都是独一无二且复杂多变。如果我们考虑到整个行业发展趋势，以及不同参与者的长期目标，那么每一步棋都显得如此精妙和充满战略意义。在这样的背景下，我们不得不思考是否真的存在一种既能满足当前竞争环境，又能预见未来挑战、实现可持续增长的手段——或者说，是一种既不会被历史遗忘又不会被时代淘汰的手法。这就是为什么人们关注的是那些能够创造出真正影响力的企业，他们不仅仅是在打败对方，更是在塑造自己的未来。