。自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。

“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锡锭显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，或推动整个行业走向去化和供给侧结构性调整。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，由于智能手机、个人电脑等终端产品对芯片数量要求增加，使得全球半导体销售额和 锡价保持着显著正相关关系。

当前，这一趋势正在逐渐展现出来。在11月份，全世界和中国均出现了明显增长：11月全球半导体销售额约480亿美元，比去年同期增长5.5%，这是自去年的9月以来的首次同比转正；而中国则分别达到了145亿美元，比去年的7月以来的首次同比转正。这一景气度不仅反映在费城半导体指数，也表现在新的投资项目和扩产计划中。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新预测认为，即便是在受疫情影响下的过去一年里，全世界仍然实现了小幅下滑，但他们相信随着需求回暖和生产能力提升，将会迎接更好的时光。而美国半導體業協會（SIA）也認為全世界已連續8個月環比成長，並預計市場將在未來兩個季度呈現強劲反彈，有可能實現两位数增长，其中中國市場尤其活跃。

肖静表示，从对终端产品需求的分析来说，可以看到无论是手机还是电脑领域，都有望重新回到增长状态。此外，以电气化发展为引擎，无论是汽车、工业还是传统制造业，都需要更多芯片，这些都将推动芯片销售额继续上升。实际数据显示，在过去几个季度里，无论是智能手机还是个人电脑，都已经开始从低谷中恢复过来，而长远看，这种趋势还会持续下去，因为随着电气化技术深入发展，我们生活中的每一个角落都会变得更加依赖于电子设备，因此对芯片的大宗使用也有所加强。

此外，不可忽视的是印尼作为主要提供商之一对于我们的影响。一旦印尼政府限制或者禁止出口，我们就会遇到严重的问题。但目前情况并非如此，而且即使有一些问题发生，它们也不足以阻止整个行业因为其他原因——如缅甸佤邦开采限制——而遭遇挑战。如果我们把这些因素结合起来，那么我们可以说未来几周内金属钨价格很可能会继续走高，并且这不会是一个短暂的事务，而是一段更长久的人类历史过程的一部分。