。自2024年以来,沪锡主力合约期货较为强势,近半个多月来维持较快上行。市场人士分析,从基本面来看,半导体市场周期性复苏到来,对原料锡的需求将持续复苏,新兴需求也维持高速增长,与此同时锡矿的供应扰动不断,一季度供应或将在全年最为紧张,在需求增速高于产量增量的预期下,市场看好2024年锡价的持续增长。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出,2023年的锡市,其整体价格变动偏稳,全球较大矿损及中国消费支撑成为利好,大幅降低了半导体触底周期的拖累,锡价“扛过了”锡锭显性库存上涨压力,同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年,预期传统电子周期回归正增长,并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量,或推动整个行业走向去化和供给侧结构性调整。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出,从消费结构来看,由于智能手机、个人电脑等终端产品对芯片数量要求增加,使得全球半导体销售额和 锡价保持着显著正相关关系。
当前,这一趋势正在逐渐展现出来。在11月份,全世界和中国均出现了明显增长:11月全球半导体销售额约480亿美元,比去年同期增长5.5%,这是自去年的9月以来的首次同比转正;而中国则分别达到了145亿美元,比去年的7月以来的首次同比转正。这一景气度不仅反映在费城半导体指数,也表现在新的投资项目和扩产计划中。
世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新预测认为,即便是在受疫情影响下的过去一年里,全世界仍然实现了小幅下滑,但他们相信随着需求回暖和生产能力提升,将会迎接更好的时光。而美国半導體業協會(SIA)也認為全世界已連續8個月環比成長,並預計市場將在未來兩個季度呈現強劲反彈,有可能實現两位数增长,其中中國市場尤其活跃。
肖静表示,从对终端产品需求的分析来说,可以看到无论是手机还是电脑领域,都有望重新回到增长状态。此外,以电气化发展为引擎,无论是汽车、工业还是传统制造业,都需要更多芯片,这些都将推动芯片销售额继续上升。实际数据显示,在过去几个季度里,无论是智能手机还是个人电脑,都已经开始从低谷中恢复过来,而长远看,这种趋势还会持续下去,因为随着电气化技术深入发展,我们生活中的每一个角落都会变得更加依赖于电子设备,因此对芯片的大宗使用也有所加强。
此外,不可忽视的是印尼作为主要提供商之一对于我们的影响。一旦印尼政府限制或者禁止出口,我们就会遇到严重的问题。但目前情况并非如此,而且即使有一些问题发生,它们也不足以阻止整个行业因为其他原因——如缅甸佤邦开采限制——而遭遇挑战。如果我们把这些因素结合起来,那么我们可以说未来几周内金属钨价格很可能会继续走高,并且这不会是一个短暂的事务,而是一段更长久的人类历史过程的一部分。