自研芯片，Arm「不得不讲」的资本故事

近日，一则消息轰动了半导体界：Arm将推出首款自研数据中心服务器CPU，Meta将成为其首批合作客户。消息一出，Arm股价如同翻云覆雨般飙升6.06%，显然，这并非偶然。自新任CEO Rene Hass上任后，Arm自研芯片的计划便频繁出现，如同试探IP授权客户接受度的一种姿态。

资本市场对此反应强烈，因为在高市盈率和市值面前，没有更多增长点意味着泡沫即将破裂。然而，这正是软银追求更高资本估值和营收规模所致。此外，由于RISC-V等开源架构崛起，传统IP授权模式面临挑战，因此转型为同时销售自家芯片成为了必由之路。

2023年底，当SoftBank旗下的ARM内部成立“解决方案工程”团队时，便显示出了决心。这支团队由前高通骁龙开发负责人Kevork Kechichian带领，他被视为新一代原型芯片开发的专家。而2024年11月开始挖角客户公司高管，则进一步证明了这一转变的坚定意志。

业界对于这次布局持有微词，有人认为这是抢夺客户，而另一些人则认为这是迎合短视行为。但实际上，这可能是一个软银针对英伟达AI芯片市场布下棋盘的一步棋。在这个过程中，与英伟达竞争的人物包括Graphcore、Ampere以及现在正在进行的事情——ARM自己的服务器CPU项目。

而且，在选择服务器CPU领域，即使存在价值高、生态完善及少冲突三个原因，但也不是没有风险。根据胡振波创始人的说法，该领域利润丰厚但投入巨大，同时由于主要目标是几个巨头企业和云厂商，所以虽然产品定义方向明确，但潜在冲突也是一个需要考虑的问题。

不过，由于目前x86架构巨头英特尔衰退迹象，以及AWS等互联网巨头采用Arm/x86双架构支持，使得服务器CPU生态已经成熟，为ARM进入市场提供了空间。而Winnie之前在ARM中国区工作过，她提到尽管Ampere基于arm架构，但作为独家供应商不会影响现有的arm用户，并且如果能从AMD或Intel手中抢占市场份额，那么就是凭借自身实力得到提升。

至于关于“抢夺Meta订单”的说法，其实只是误读，因为Meta与Highsilicon（已被苹果收购）之间存在长期合作关系，而Highsilicon使用的是老旧技术，不属于最新版本。而且，如果我们看向未来，对于AI芯片市场来说，最关键的是剑指英伟达，而不是简单地抢占单个订单或者小部分业务份额。

最后，我们必须承认这一系列举措其实是在一步步塑造一个新的世界观，即 Arm 不仅仅是一个 IP 授权者，它要成为一个全面的解决方案提供者。这一步迈向改变了整个行业格局，也让人们重新思考了一些事情，比如 ARM 的 IP 市场何去何从？它是否还会继续保持其作为 “瑞士刀” 在全球半导体产业中的地位？

因此，在这样的背景下，可以预见这些变化会如何影响整个行业结构，以及它们最终能够给予我们什么样的启示。