自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。

“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锑市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锑价“扛过了”锑锭显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，而消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，加之整体库存趋于去化，或推动金价震荡上涨，使得市场局面转“守”为“攻”。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，“金焊料”是金的大宗消费领域，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和金价明显正相关。

当前，“电路板制造业”的生产正在逐渐回暖。沈照明表示，由于11月全球半导体销售额出现5.5%同比增长，并且创下自9月以来的首次同比转正，以及11月中国半导体销售额145亿美元同比7.8%增长，这些都表明行业景气度向好。而世界半導體貿易統計組織（WSTS）最新預測認為，即使在受疫情影響的情况下，全世界仍然对新的、更先进技术产品有很大的需求，因此對於未来幾年的銷售額也有所樂觀。此外美国芯片工业协会（SIA）基本认同WSTS预测结果，该机构认为截至10月全球芯片市場已连续8个月环比增长。

从终端产品需求分析，可以预计手机及电脑领域将一改颓势重回增长，同时电气化发展对芯片市场的持续推动也将带来不可小觑的增量。此外随着智能设备应用日益广泛，如智能家居、汽车等领域，将进一步增加对芯片产品的需求。

具体来说，如果按照国际数据公司（IDC）的预测，那么手机出货量可能实现3.8%增速；而个人电脑出货量虽然连续7个季度下滑，但降幅已缩窄到7.6%，并且Gartner公司还预计个人电脑市场今年会实现4.9%的增长。这意味着即使短时间内存在一些波折，但是长远看，这些行业都有望恢复成长态势。

然而，不可忽视的是缅甸佤邦是我国主要供给地区之一，但由于该地宣布禁止原矿开采，此前我国自缅甸进口大量精矿。在这一背景下，一季度国内精矿库存有限且春节期间放假导致生产停顿，加之印尼政府对于出口配额政策不确定性，也增加了对未来供需状况的一些担忧。但尽管如此，由于是淡季且春节前后企业放假时长相对较短，有助于缓解短期内供需紧张的问题。

总结来说，从目前情况看，一季度可能会迎接最紧张的一段时光，因为金属储备有限且消费依旧坚挺。一旦这些因素结合起来，就可能促使价格再次上升。如果一切按计划进行的话，比如缅甸补充其缺失部分以及印尼政策调整顺畅，则这个风险应该可以有效控制。不过，如果任何一个关键因素发生变化，比如突发事件或者政策意外，那么整个过程就会变得更加困难和不确定。